<< Главная страница

Парадокс Леонтьева


Парадокс Леонтьева - в 1947 г. США экспортировали трудоемкие и импортировали относительно капиталоемкие товары.
В тот период ни у кого в мире не возникало сомнений в относительной избыточности капитала в экономике США, которые материально нисколько не пострадали во время второй мировой войны, в то время как Европа, СССР и Япония находились фактически в развалинах. Тем парадоксальнее звучали основные выводы Леонтьева, который сам неоднократно проверял свои расчеты, большое число экономистов многих стран мира с пристрастием ревизовали его методику. Таким образом, возникла проблема объяснения результатов расчетов. Предлагалось множество трактовок. В частности, что в структуре спроса в США удельный вес капиталовложений продукции был еще выше, чем в производстве, делавших США чистым импортером капиталоемких товаров. Причину парадокса искали в торговых барьерах, так называемой "обратимости факторной интенсивности", но, в конце концов, наиболее оптимальным оказалось решение не ограничиваться рассмотрением только двух факторов, что признал сам Леонтьев, а учитывать различные виды труда, природных ресурсов, капитала и множество других факторов. В частности, проведенные дополнительно исследования показали, что в США капитал не является избыточным фактором производства, к последним в большей степени можно отнести обрабатываемую землю и научно-технические кадры. В итоге оказалось, что положения теории Х-О верны.
На промышленные изделия, изготовленные в передовых странах, приходится больше половины всей стоимости мирового товарооборота. В свою очередь, торговля промышленными изделиями по большей части сконцентрирована внутри самих развитых стран.
Традиционно экономисты рассматривают НТП не как фактор производства, а как сдвиги в обеспеченности факторами производства. Дело в том, что, например, новая технология, позволяющая удешевить производства, эквивалентна увеличению производственного потенциала. НТП реализуется в росте потенциала знаний, патентов, лицензий и технического опыта. В той степени, в которой новые методы производства повышают производительность труда, капитала и других факторов, их можно рассматривать как соответствующее расширение предложения этих факторов. Например, новая технология, втрое повышающая производительность труда каждого рабочего, может считаться утроением труда в этой отрасли.
По аналогии с другими факторами производства, пересечение национальных границ новой технологией связано со значительными трудностями. Дело в том, что импорт новой информации обходится дорого, многие изобретатели и рационализаторы хранят свои достижения в секрете, иногда передача научно-технических знаний блокируется государством.
Следует определить жизненный цикл товара в международном аспекте (рис.18). Так, только что изобретенный продукт нуждается в совершенствовании. Для его производства требуется передовое оборудование, рабочая сила соответствующей квалификации и т.д., поэтому преимущество получает та страна, где впервые он появился в производстве или потреблении - обычно это страны с высоким доходом, так как экономически новейшие товары относятся к предметам роскоши. Спустя некоторое время замысел и технологии производства нового товара становятся настолько отработанными, что дополнительные знания не столь необходимы для снижения издержек. Как только продукт становится более привычным и стандартизированным (зрелым), его производство в стране с высоким уровнем технологии теряет смысл. Производство этого товара перемещается в другие страны, которые могут использовать уже стандартную технологию. Под конец технология может настолько воплотиться в продаваемом оборудовании, что для производства самого товара не потребуется особой квалификации, и технология переместится в слаборазвитые страны, располагающие избытком дешевой рабочей силы.
                    Чистый экспорт

Рис. 18. Жизненный цикл нового продукта в аспекте международной торговли T1 - начало торговли в России, развитые страны становятся партнерами; Т2 - остальной мир становится импортером; Т3 - развитые страны становятся чистыми экспортерами; Т4 - Россия становится чистым импортером; T5 - остальной мир становится чистым экспортером; Т6 - развитые страны становятся чистыми импортерами.
В качестве иллюстрации можно привести такой пример: отрасли, развитие которых началось еще до первой мировой войны - текстильная, кожевенная, радиотехническая, целлюлозно-бумажная промышленность - переместились в страны третьего мира, где, по-видимому, и будут концентрироваться в обозримом будущем. Исследования показали наличие той же тенденции к перемещению производств по мере их стандартизации в нефтехимии, производстве офисного оборудования и полупроводников.
Но научные исследования и разработки перестают быть решающим фактором сравнительного преимущества, производство перемещается в страны, располагающие сравнительным преимуществом по другим элементам затрат, например неквалифицированному труду. Так что когда-нибудь третий мир может превратиться в ведущего экспортера автомобилей, но может и отстать в их производстве еще больше, если в этой отрасли произойдет серия технологических прорывов и она фактически опять станет технологически молодой.
Мировая торговля сегодня занимает ведущее место в системе международных экономических отношений. В 1996 г. объем мировой торговли превысил, по предварительным данным, 10350 млрд долл. Во многих странах 20-30% производимой продукции идет на экспорт.
Для мирового рынка характерна множественность цен. Они различны для одного и того же товара в зависимости от того, кто покупает его, где он продается, в какой валюте ведутся платежи. Основная часть товарооборота приходится на торговлю между развитыми странами.
Расширяется взаимная торговля между развитыми странами, объединенными в интеграционные группировки. Происходит относительное сокращение торговли сырьем и интенсификация международного обмена промышленными изделиями. Теперь уже не развивающиеся страны, а развитые страны являются основными поставщиками большинства видов сырья и продовольствия на мировой рынок.
Высокими темпами нарастает международная торговля машинами и оборудованием, в том числе торговля продукцией электротехнической промышленности, особенно электронным оборудованием.
Развитые страны выступают основными экспортерами наукоемких товаров, тогда как развивающиеся страны - преимущественно импортерами.
Изменяется географическая направленность внешней торговли отдельных стран. Так, например, Россия сейчас больше торгует с развитыми странами, чем с бывшими социалистическими странами.
Появляются новые центры межгосударственного соперничества, например, «новые индустриальные страны» (НИС). Темпы экономического развития большинства НИС значительно превышают аналогичные показатели не только развивающихся государств, но и многих развитых стран. Еще более высокими темпами развивается экспорт из этих стран. Дело в том, что, обладая высокой конкурентоспособностью, продукция обрабатывающей промышленности новых индустриальных стран все более интенсивно захватывает позиции на мировых рынках. НИС превратились в крупнейших экспортеров обуви, одежды, текстильных изделий, стремительно наращивают вывоз бытовой электронной аппаратуры, персональных компьютеров, электронно-вычислительной техники, легковых автомобилей и других видов высококачественных технологических товаров.
При этом НИС удалось не только найти свою нишу на мировом рынке, но и потеснить конкурентов из числа развитых стран. Большинство прогнозов сейчас сводится к тому, что 20 век будет именно периодом азиатско-тихоокеанской мощи.
В мировой практике общепринята поддержка государством отечественных импортеров и особенно экспортеров. Это - прямое субсидирование и кредитование экспортеров; страхование и гарантирование экспортных кредитов, предоставляемых частными финансовыми институтами; предоставление экспортерам информационных услуг государственными учреждениями; налоговые и таможенные льготы и др.
В 1997 г. экспорт товаров в целом оценивался в 87,4 млрд долл. Импорт товаров составил 67,6 млрд долл. В 1997 г. Россия торговала более чем со 150 странами. Наиболее крупными торговыми партнерами являлись Украина, на долю которой приходилось 9% экспорта России, Германия - 8%, США и Китай - по 6%. Наиболее крупными официальными поставщиками продукции в нашу страну были Украина (14% российского импорта), Германия (11%), Казахстан (7%) и США (6%).
В торговле со странами дальнего зарубежья и содружества индексы «условий торговли» составили соответственно 110,2 и 113,3. Индекс «условий торговли» - отношение индекса средних экспортных цен к индексу средних импортных цен. Благоприятный индекс «условий торговли» (более 100) говорит о том, что в 1996 г. страна смогла на ту же экспортную выручку, что и в базисном году (1995 г.), закупить за счет изменения цен больше импортных товаров, и наоборот - при индексе «условий торговли» менее 100.
За годы реформ внешняя торговля стала своеобразным локомотивом российской экономики, наиболее динамичным и мощным фактором ее развития. Сейчас внешнеторговая деятельность осуществляется на новых принципах. Экономика России стала более открытой, осуществляется либерализация внешнеэкономической деятельности. Экономика является закрытой, по Саксу-Уорнеру, если она удовлетворяет одному из следующих критериев: высокие нетарифные барьеры; высокие таможенные барьеры; высокая курсовая премия «черного рынка»; социалистическая экономическая система; государственная монополия на экспорт.
Говоря об открытости экономики России, можно назвать следующие черты. Отменена государственная монополия внешней торговли. Экспорт товаров свободен от каких-либо количественных, кроме международных обязательств, или тарифных ограничений. Полностью ликвидирована система внутренних экспортных квот. Отменен экспортный таможенный тариф. Сохраняется лишь узкая группа специфических товаров, экспорт которых лицензируется. Импорт товаров в Россию свободен от квотирования, а лицензированию подлежит ввоз ограниченного круга продукции, куда входят химические средства защиты растений, промышленные отходы, а также товары, импорт которых осуществляется в особом порядке определяемом Правительством и Президентом Российской Федерации.
Россия стремится стать членом Всемирной торговой организации (ВТО) - правопреемницы Генерального Соглашения по тарифам и торговле. Эксперты прогнозируют, что при успешном ходе переговоров Россия уже к середине 1998 г. выйдет на стадию подписания документов о присоединении к ВТО.
Во внешней торговле обострились старые и появились новые проблемы. За последние годы в структуре экспорта произошло обвальное снижение доли готовых изделий. Россия не добирает ренту за природные ресурсы (продает их ниже мировых цен), отдавая разницу между внутренними и мировыми ценами на сырье в руки дельцов, пристроивших вместо государства к распределению исходных ресурсов, государство несет стратегические и тактические потери. Кроме того, следует отметить снижение мировых цен на большинство поставляемых страной товаров, сокращение номенклатуры экспортируемой продукции. Значительные размеры вывоза товаров по бартеру в страны дальнего зарубежья компенсировались неэквивалентными по стоимости поступлениями продукции, из-за чего экономика страны в 1996 г. понесла потери на сумму в 1,2 млрд долл.
За последние годы изменилась фирменная структура иностранных партнеров России, рассыпалась система проверки новых партнеров, участились случаи надувательства российских партнеров, имеется недостаточный опыт новых субъектов внешнеэкономических отношений, возросли доля накладных расходов и цена кадровых промахов новых представительств и каналов связи. Для оказания практического содействия участникам внешнеэкономических отношений при МВЭС созданы Совет отраслевых объединений производителей и экспортеров, Координационный Совет, на базе аппарата уполномоченных МВЭС в регионах и зарубежных торговых представительств России создается сеть информационно-консультативных центров.
Зачастую в Россию поступают недоброкачественные товары. В специальном «закрытом» докладе КЭС (1997 г.) содержатся все данные, свидетельствующие о наличии в разных регионах Европы отлаженной сети фирм, экспортирующих недоброкачественные мясопродукты в Россию и другие страны Восточной Европы. Бельгийская компания «Трагэк - Гел» почти 700 тонн отправила в Россию, 21 тонну - в Экваториальную Гвинею, 21 тонну - в Польшу, более 80 тонн - в Боснию.
Одной из основных форм экономических отношений во всемирном хозяйстве выступает международная миграция капитала - помещение за границей средств, приносящих их собственнику доход.
Значительное воздействие на развитие национальной экономики, как показывает мировой опыт, могут оказать иностранные инвестиции.
Ввоз капитала, займы, предоставляемые материнской компанией, реинвестиции прибылей увеличивают накопление капитала в принимающей стране, ускоряют тем самым ее экономическое развитие, улучшают состояние платежного баланса. Иностранные инвестиции сопровождаются передачей технологии, организационного и управленческого опыта, результатов научно-технических исследований и разработок, воплощенных в технике, патентах, лицензиях, торговых марках и т.д. Использование местных займов способствует росту сбережений и их реализации в прибыльных проектах. Привлечение местного акционерного капитала укрепляет финансовый рынок, расширяет вложения средств в производительные проекты.
Производственные операции иностранных фирм расширяют гамму производимой продукции, способствуют более активной разработке и более полному использованию местных ресурсов. Производство в иностранных филиалах приводит к замещению импорта, что сокращает валютные расходы на оплату импорта готовой продукции. Экспорт продукции иностранных филиалов увеличивает приток валюты, расширяет рынки сбыта для национальных товаров. Увеличение налоговых поступлений расширяет возможности государственного финансирования социальных и иных расходов, повышения уровня жизни и покупательной способности населения.
Покупка различных компонентов, товаров и услуг у местных производителей и поставщиков стимулирует развитие местного производства, что, в свою очередь, вызывает увеличение доходов и поступлений от налогов. Иностранные инвестиции оказывают стимулирующее воздействие на развитие сферы услуг (третичного сектора), начиная с банков и страхового дела и кончая транспортом и рекламой. Дивиденды, выплачиваемые в принимающей стране, увеличивают покупательную способность и сбережения населения.
Иностранные инвестиции создают дополнительный стимул для других инвесторов, так как увеличивают доверие к стране, способствуя притоку или замедлению оттока капиталов. Иностранные инвестиции усиливают конкуренцию в национальной экономике, снижают уровень монополизации. Иностранные инвестиции вносят определенный вклад в развитие социальной сферы, системы благотворительности и т.д. Приток иностранных инвестиций оказывает воздействие на социально-культурную обстановку в стране, способствуя распространению международных норм и стандартов не только в производстве, но и в потреблении, образе жизни и т.д.
Возможная репатриация капитала и перевод за границу прибылей от иностранных вложений в различной форме - дивидендов, процентов, гонораров, оплаты патентов, ноу-хау и т.д. - могут ухудшить состояние платежного баланса принимающей страны. Ввоз материалов и компонентов, снижая расходы на импорт оптовых изделий, увеличивает расходы на их импорт по мере возрастания потребности иностранных филиалов в полуфабрикатах и сырье.
Иностранные инвесторы могут подавить местных производителей и поставщиков и ограничить конкуренцию. Иностранные инвесторы, к сожалению, не всегда считаются с местными условиями, руководствуясь глобальными соображениями, тогда как на деле успех их операций в принимающей стране в основном зависит от стабильности и емкости местного рынка. Ввоз иностранной технологии в различных формах может ограничить стимулы к проведению национальных научно-технических исследований и разработок. Повышая уровень оплаты труда на своих предприятиях, иностранные инвесторы могут усиливать социальную дифференциацию и напряженность. Возможны отрицательные последствия социально-культурных условий, связанные с забвением или игнорированием национальных традиций, насаждением чуждых национальной культуре форм организации производства и т.д.
На данном этапе мирового экономического развития вывоз капитала имеет специфические черты.
Ежегодный объем экспортируемого капитала в мире составляет где-то 160-180 млрд долл. На первом месте по экспорту и импорту капитала находятся США. По притоку иностранных капиталов Китай вышел на второе место в мире после США.
Сейчас капитал направляется как в развитые, так и в развивающиеся страны. Вывоз капитала осуществляют государства, банки, промышленные и прочие компании, отдельные лица, Международный банк реконструкции и развития, Международный валютный фонд и другие организации.
Оценивая перспективы притока иностранного капитала в развивающиеся страны, вставшие на путь реформ, западные эксперты полагают, что на 60-70% он будет представлен официальными кредитами и гарантиями правительств западных стран, а также кредитами международных организаций.
Широкое развитие получили государственные гарантии частных заграничных капиталовложений ввиду того, что фирмы опасаются рисковать своими капиталовложениями. Поэтому значительная часть частных вложений крупнейших экспортеров капитала ныне производится по государственным гарантиям.
Основная часть частного капитала направляется в промышленно развитые страны. Изменилась структура экспорта капитала (см. табл. 23).
Таблица 23

Характерно неравномерное размещение прямых иностранных инвестиций по регионам всемирного хозяйства. Примерно три четверти таких инвестиций приходится на развитые государства Запада.
Бывшие социалистические страны долгое время воздерживались от прямых иностранных инвестиций, сейчас последние получают распространение.
В общем виде под прямыми зарубежными инвестициями (ПЗИ) понимается любое предоставление кредита или приобретение собственности в зарубежном предприятии, которое в значительной степени находится в собственности резидентов страны-инвестора.* В США формально признается прямым зарубежным инвестированием всякое вложение, когда инвестор располагает или получает 10% собственности фирмы. Кроме того, ПЗИ включают в себя все виды инвестирования, будь то приобретение новых акций или простое кредитование, лишь бы инвестирующая фирма имела более 10% акций зарубежных фирм. Таким образом, различия между прямыми и портфельными (непрямыми) инвестициями сводятся прежде всего к проблеме контроля. Прямое инвестирование является более сложным процессом, чем портфельное. Это связано с тем, что очень часто зарубежные филиалы используют управленческие навыки, торговые секреты, технологии, торговую марку родительской компании, следуют указаниям, на какие рынки внедряться, а какие оставлять конкурентам.
*   Там же. С 466-467.
Особенностью механизма ПЗИ является отсутствие перемещения капитала. При этом для получения необходимых ресурсов используются торговая марка, управленческие структуры и другие менее материальные и ощутимые активы. По мере достижения рентабельности функционирования филиала его рост происходит за счет инвестирования собственных прибылей и средств, полученных в кредит, часть прибылей переводится головной компании. Основной причиной подобной ситуации выступает боязнь экспроприации. Обладая определенной свободой за счет обязательств, компенсирующих часть или даже все потери активов в случае экспроприации, головная компания свободна от опасности быть захваченной в качестве заложницы, так как ее технология, рыночные секреты, управленческие навыки не подлежат экспроприации. Страхование от форс-мажорных обстоятельств подобного рода за счет инвестирования нематериальных, подвижных активов приобретает все большее распространение в мире.
В настоящее время большая часть ПЗИ осуществляется в обрабатывающей промышленности и высокотехнологических отраслях. Правительства стран третьего мира стремятся к привлечению инвестиций путем предоставления специальных налоговых льгот. ПЗИ можно объяснить стремлением к диверсификации, типичной для минимизирующих риск инвесторов, что не вызывает у них готовности к захвату контрольных пакетов отдельных предприятий.
Основные проблемы, возникающие перед зарубежным инвестором в стране инвестирования: управление "на расстоянии"; высокие издержки на поездки и связь; опасность недопонимания. Поэтому филиал зарубежной фирмы должен обладать определенными преимуществами, а именно: технологией или патентом; свободным доступом к источникам капитала в особо крупных размерах; лучшим доступом на рынки многих стран; координацией операций и инвестирования капитала на каждой стадии вертикально интегрированного процесса производства, добиваясь крупной экономии на издержках за счет синхронизации операций; дифференциацией продукта; активной рекламой или совершенной системой управления.
С точки зрения состояния международной конкуренции выделяются следующие два основных подхода к ПЗИ: подход С. Хаймера и теория присвоения. Подход С. Хаймера заключается в том, что зарубежный инвестор рассматривается как монополия (или чаще олигополия) на каком-то рынке. При этом зарубежное инвестирование осуществляется с целью удушения конкуренции и сохранения контроля над рынком. Здесь инвестор настаивает на сохранении контроля над предприятиями, отказывается разделить собственность с целью удержать эти предприятия от конкуренции со своими подразделениями, а также сохранить в тайне свои секреты. "Защитное инвестирование" должно быть предметом особого внимания, потому что оно означает, что компания стремится подтолкнуть местное правительство к введению особых мер защиты рынка, таких, как таможенные барьеры. Эти меры, конечно, будут приносить пользу компании, но не принимающей стране в целом.
Исходя из теории присвоения специфические преимущества фирмы подталкивают ее к ПЗИ по тем же причинам, что и заставляющие на внутреннем рынке создавать новые производственные мощности, а не просто покупать их у других предприятий. При этом происходит расширение диапазона принятия решений - создавать или покупать, владеть или брать в аренду и т.д. за пределы национальных границ. Для того чтобы в полной мере присваивать потенциальные выгоды, вытекающие из своих преимуществ, фирмы часто предпочитают сохранять за собой контроль и собственность.
По данному подходу можно определить основные направления ПЗИ. Он часто предрешает преимущественное развитие прямого инвестирования в высокотехнологичные отрасли, так как фирмы зависимы в этих отраслях от сложных и ценных знаний, что предопределяет сохранение прямого контроля. Поощрение ПЗИ или полное их дерегулирование со стороны правительства зависит от способности конкретной фирмы присваивать результаты собственных производственных инвестиций. Если этот процесс идет успешно, то правительству нецелесообразно влиять на ход прямого инвестирования. Но если "присвоение" оказывается неполным и возникают "побочные эффекты" от ее деятельности, которые будут распространяться на конкурентов фирмы и других субъектов, правительству следует, безусловно, активно привлекать прямые зарубежные инвестиции. ПЗИ также выступают способом уклонения от налогов, а также их максимальной минимизации. Во-первых, фирмы могут располагать свои филиалы в странах с минимальным налогообложением. Во-вторых, используя трансфертные цены и другие инструменты, заявляют прибыли в странах с низким налогообложением и убытки - с высоким. С этой целью фирма устанавливает завышенные (заниженные) цены на товары и услуги, поставляемые (продаваемые) филиалу, который находится в стране с льготным налоговым режимом.
На базе иностранных инвестиций сложились транснациональные корпорации (ТНК), т.е. такие, которые занимаются предпринимательской деятельностью на территории более чем одного государства. 90% прямых зарубежных инвестиций концентрируют всего 400 ТНК. Основной объем международных ссуд дают 50 ТНБ.
Кредитные связи между государствами расширяются высокими темпами, значительно большими, чем темпы мировой торговли и увеличение прямых иностранных капиталовложений.
С конца 80-х гг. в качестве экспортеров капитала выступают и развивающиеся страны, особенно новые индустриальные страны. Так, правительство Тайваня не только привлекает иностранные капиталы (прежде всего из США и Японии), но и делает большие капиталовложения в Калифорнийской «Кремниевой долине». Тайвань вкладывает свыше 100 млн долл. ежегодно в научно-индустриальных центрах иностранных государств для развития собственных высоких технологий.
Особую форму портфельных инвестиций составляет участие иностранного капитала в совместных предприятиях, в которых контрольный пакет акций остается за национальным государством или местными частными фирмами. Например, фирма Texas Instruments (TI) (США) создала совместное предприятие с тайваньской фирмой Acer для строительства завода в Тайбэе по производству полупроводниковых пластин конкурентоспособных СБИС памяти емкостью 1-16 Мбит. Мощным стимулом партнерства служат астрономические цифры затрат на строительство современных производственных предприятий (от 300 до 600 млн долл.).
В современных условиях вывоза капитала все большее значение приобретает экспорт патентов и лицензий на новые научно-технические открытия. Примером интеллектуального партнерства является стратегия американской фирмы Quality Semiconductor (QS), в инвестиционных операциях которой участвуют фирмы-вкладчики венчурного капитала из стран Тихоокеанского побережья. На первом этапе, не привлекая большие венчурные капиталы, фирма продала лицензию на свою технологию и разработку ряда КИП японским партнерам, на втором этапе - японским и тайваньским фирмам - вкладчикам венчурного капитала.
При открытии российской экономики для иностранных капиталов в конце 80-х гг. на зарубежные инвестиции возлагались большие надежды.
По расчетам отечественных и западных экспертов, потребности России в привлечении иностранных частных инвестиций для достижения макроэкономической стабильности довольно значительны. Только для замены и модернизации активной части производственных фондов России нужно ежегодно привлекать 15-18 млрд долл., при условии, что на единицу собственных инвестиций будет привлекаться единица иностранного капитала. По оценкам специалистов Министерства топлива и энергетики, российский топливно-энергетический комплекс нуждается в инвестициях порядка 50 млрд долл., из которых 30 млрд - потребности нефтяной промышленности до конца 90-х годов. Это означает, что только для модернизации топливно-энергетического комплекса России необходимо вложить около четверти годового потока прямых иностранных инвестиций в мире.
Структура ввозимого капитала существенно изменилась. Характерным для 1997 г. был рост доли портфельных инвестиций при относительном снижении значения прочих форм инвестирования, основу которых составляют иностранные кредиты, полученные Правительством России.
Россия обладает рядом сравнительных преимуществ, которые делают ее потенциально привлекательной для инвесторов. К ним можно отнести уникальные природные богатства нашей страны, емкий рынок, большие ресурсы квалифицированной и относительно дешевой рабочей силы. К сравнительным преимуществам также относится значительный потенциал не использованных в нашей стране российских технологий и изобретений, которые высоко ценятся во многих странах.
У иностранных юридических лиц имеются определенные льготы в налогообложении: иностранные предприятия уплачивают налог раз в год, в то время как российские платят ежеквартально, причем авансом; строительные и монтажные работы освобождаются от налога на прибыль в течение от 6 до 36 месяцев; фирмы некоторых стран освобождаются от налога на имущество; почти целиком относятся на себестоимость некоторые виды расходов (например, по соглашению с Германией расходы на рекламу); действуют нулевые ставки на дивиденды, проценты и роялти.
Приток иностранного капитала в Россию сдерживают прежде всего экономическая и политическая нестабильность, инфляция, преступность. Зарубежным инвесторам в России мешают обременительность налогового обложения, неэффективная и запутанная правовая база банковской и валютной деятельности, проблемы, спровоцированные российской культурой бизнеса. Хотя есть иностранные фирмы, которые работают и добиваются успеха, приспосабливаются к несовершенному законодательству, да и к криминогенной обстановке тоже. Самыми привлекательными отраслями российской экономики для иностранных инвесторов остаются топливно-энергетическая промышленность, затем следуют торговля и общественное питание, строительство, целлюлозно-бумажная индустрия, т.е. традиционные сырьевые отрасли или отрасли, в которых можно получить быструю отдачу при небольших первоначальных затратах.
На какие приоритеты может ориентироваться инвестор при выборе направлений инвестирования в российскую экономику? Федеральные и региональные власти России, привлекая иностранный капитал в экономику, главными направлениями его деятельности считают: освоение существующего научно-технического потенциала России, особенно на конверсируемых предприятиях оборонной промышленности; расширение и диверсификацию российского экспорта; создание импортозамещающих производств, развитие производства товаров народного потребления, продовольственных товаров, медикаментов; развитие инфраструктуры экономики; приток иностранных инвестиций в трудоизбыточные регионы (в первую очередь, в Центральный и Северо-Западный), обладающие богатыми природными запасами.
Правительство РФ в июне 1994 г. создало Консультативный совет по иностранным инвестициям. Для постоянной работы между заседаниями Совета созданы три рабочие группы по подготовке предложений: по улучшению инвестиционного климата в России и механизму взаимодействия иностранных инвесторов с министерствами и ведомствами, органами исполнительной власти РФ; по налоговой, таможенной и валютной политике в России; по улучшению имиджа России как страны, принимающей инвестиции.
Правительство РФ приняло решение о возложении функций по координации деятельности федеральных органов исполнительной власти РФ и органов исполнительной власти субъектов РФ по вопросам сотрудничества с иностранными инвесторами на Минэкономики России. При Минэкономики РФ созданы: Российский центр проектного финансирования и консультационно-технического содействия, на который возлагаются осуществление прединвестиционных исследований, экспертиза проектов и их сопровождение, координация деятельности по реализации консультационно-технического содействия; Регистрационная палата регистрации предприятий с иностранным капиталом и аккредитации иностранных фирм и компаний. Образован Информационный центр по иностранным инвестициям с целью создания банков данных по конкретным инвестиционным программам и проектам, законодательной базе, налоговой системе, инвестиционной политике и обеспечения этой информацией потенциальных иностранных инвесторов.
Особое внимание уделяется подготовке предложений по созданию системы страхования и гарантирования прямых иностранных инвестиций; разработке механизма использования залоговых форм привлечения иностранных инвестиций; определению перечня видов деятельности и территорий, применительно к которым целесообразно введение ограничений и запретов на осуществление иностранных инвестиций; разработке предложений по повышению эффективности использования возможностей международных финансовых организаций для развития экономики России. В первом полугодии 1995 г. в Вашингтоне, Чикаго, Париже, Лондоне, Франкфурте-на-Майне, Токио, Сеуле и Пекине открыты российские инвестиционные бюро, цель которых - информировать потенциальных инвесторов о возможностях капиталовложений в Россию.
Россия заинтересована не только в широкомасштабном привлечении зарубежных капиталов, но и в их направлении в восточные регионы, на которые приходится большая часть сырьевых ресурсов страны. За годы, прошедшие с момента открытия российской экономики для иностранных инвестиций, они в основном вкладывались в Москве, Санкт-Петербурге и еще нескольких крупных городах страны. Инвестирование многих предприятий затруднено по субъективным причинам: основанием для инвестиций может стать только убедительный, просчитанный до доллара инвестиционный проект. Но у большинства предприятий отсутствуют необходимые для их самостоятельной разработки опыт и информация. Эти функции готовы взять на себя специалисты коммерческих банков, консалтинговых компаний. Консалтинговая и посредническая деятельность финансовых институтов и банков, имеющих опыт работы с западными инвесторами и российскими предприятиями, должна способствовать развитию инвестиционного процесса.
Согласно пункту 10.1 Указа Президента РФ от 24.12.93 "О государственной программе приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации" иностранные инвесторы могли участвовать в аукционах (включая чековые), конкурсах, инвестиционных конкурсах, покупать приватизационные чеки, совершать сделки в процессе приватизации. По сообщению Госкомимущества РФ, в 1993 г. был проведен 181 инвестиционный конкурс (торг). Каждый пятый конкурс выигрывался иностранными фирмами и совместными предприятиями. Из 46 регионов России, где проводились инвестиционные конкурсы, в 28 (61%) участвовали иностранные и отечественные инвесторы. В 1992-1994 гг. иностранными инвесторами приобретено на аукционах и инвестиционных торгах около 10% акций приватизированных государственных и муниципальных предприятий, что должно помочь привлечь к государству более 1 млрд долл. в течение трех лет.
В 1994 г. иностранные инвесторы принимали участие в покупке акций приватизированных предприятий. Этот процесс продолжается, хотя состояние статистики в России сейчас не позволяет определить достоверную информацию о покупке иностранными инвесторами акций приватизированных предприятий. В прессе и правительстве фигурируют разные оценки, и если говорить об усредненных данных, то в руках иностранных инвесторов находится акций российских предприятий на 1 млрд долл.
Распространившаяся в начале 1995 г. информация о том, что произошел резкий спад интереса иностранных инвесторов к акциям российских приватизированных предприятий, не соответствовала действительности. Иностранцы "сняли деньги" и ушли с одного сегмента рынка (акции большинства нефтяных компаний, РАО "ЕЭС", Ростелеком) на другой, более для них привлекательный. Интерес потенциальных инвесторов (не только иностранных, но и отечественных, которые выступают в качестве иностранных, действуя через оффшорные компании) сегодня вызывают цементные заводы, пищевая промышленность, деревопереработка. Причем речь идет не только о крупных компаниях. Поступают заказы на покупку малоизвестных мелких предприятий упомянутых выше отраслей. В этой ситуации, как правило, действуют не портфельные, а стратегические инвесторы, заинтересованные в участии в управлении предприятием. По имеющимся данным, иностранные капиталы уже установили контроль над основной частью российской кондитерской, табачной, пивной и трикотажной промышленности.
Наибольшую активность на рынке ценных бумаг проявляют банки, финансовые группы и концерны Германии, которые хотели бы участвовать в реализации проектов на сумму около 3 млрд долл. К примеру, в апреле 1994 г. инвестиционный фонд FUND E+Invest Russia Vemoeqenwaltunz AG (Германия) приобрел 1 акцию Южно-Уральской фондовой биржи (ЮУФБ, Челябинск). Биржевая акция приобретена немцами с большой выгодой: по текущему курсу - 4 млн руб. (при номинале - 2 млн руб.). Владение этой акцией дает фонду возможность покупать акции челябинских металлургических компаний, котирующиеся на бирже. Инвестиционный фонд интересуется акциями Магнитогорского завода, Челябинского электрометаллургического комбината и Челябинского электролитно-цинкового комбината, что свидетельствует о комплексном подходе и серьезности намерений немецких инвесторов. Они также не скрывают, что при рассмотрении регионального аспекта выгоду имеют долгосрочные кредиты в развитие черной металлургии в восточных районах страны, особенно в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке.
Согласно методологии платежного баланса к инвестициям также относятся операции со следующими основными финансовыми инструментами: наличная валюта, текущие счета и депозиты, торговые кредиты и авансы, ссуды и займы, просроченная задолженность.
О масштабах начавшегося скрытого инвестирования иностранного капитала в российскую экономику (прямое инвестирование связано с необходимостью решать целый ряд юридических, бюрократических и криминальных проблем), осуществляемого в ряде случаев через российских посредников, дает представление анализ платежного баланса России.
Большое значение в современных условиях имеют так называемые соглашения о разделе продукции (СРП), которые способствуют созданию благоприятного инвестиционного климата в России. Соглашение о разделе продукции представляет собой договор двух равноправных сторон. Государство имеет в своей собственности природные ресурсы, залегающие в ее недрах, но не имеет необходимых финансовых средств, а зачастую и необходимых технологий и ноу-хау для их эффективного освоения, поэтому заинтересовано передать эти природные ресурсы во временное пользование на срочной и возмездной основе с максимальной для себя выгодой.
Другая сторона - российский или иностранный инвестор - располагает необходимыми финансовыми ресурсами и технологиями и умеет эффективно разрабатывать такие природные ресурсы, поэтому заинтересована получить их во временное пользование на срочной и возмездной основе с максимальной для себя выгодой и готова также взять на себя все затраты и весь риск их освоения. Эта сделка может состояться, только если сотрудничество будет взаимовыгодным, а не результатом односторонних уступок или преференций инвестору со стороны государства. Следовательно, речь идет о выработке условий договора двух равноправных сторон.
Для регионов, на территории которых расположены месторождения полезных ископаемых или зарегистрированы компании, производящие работы по проекту, выигрыш соглашений состоит в том, что в бюджет именно этих регионов поступают соответствующие части выплачиваемых инвестором платежей за право пользования недрами, налога на прибыль, принадлежащей государству доли прибыльной продукции. Для регионов, на территории которых расположены предприятия, производящие оборудование, необходимое для реализации этих проектов, выигрыш состоит в получении заказов. Их размещение будет осуществляться на конкурсной основе, причем маркетинговые исследования самих инофирм показали, что российские производители имеют весьма высокие шансы на победу в конкурентной борьбе. Анализ технико-экономического обоснования существующих сегодня нефтегазовых проектов инофирм на условиях СРП показал, что в среднем 50-70% заказов на оборудование и услуги они предполагают размещать на российских предприятиях. Это означает: первые инвестиционные потоки пойдут не в "нефтяные" или  другие сырьевые, а в "машиностроительные" регионы, которые получат заказы, загрузку производственных площадей, занятость, зарплату, налоговые платежи в местные бюджеты, это позволит смягчить проблему неплатежей, уменьшить социальную напряженность и т.д. Вполне возможно, что совокупные доходы государства в случае реализации нефтегазовых СРП по линии "машиностроительных" регионов могут оказаться сопоставимыми или превысить доходы государства по линии "нефтяных" регионов. В первую очередь, в выигрыше могут оказаться регионы, в которых находятся попавшие под конверсию высокотехнологичные производства бывшего ВПК. Проведенные экспертами расчеты по проекту освоения Приобского месторождения российской компанией ЮКОС и американской Амоко показывают, что "нефтяные" доходы государства (36 млрд долл. за весь период реализации проекта) могут оказаться вдвое меньше "машиностроительных" доходов государства (60-80 млрд долл.) (рис. 19).

Рис. 19. Финансовая структура освоения Приобского нефтяного месторождения по соглашению о разделе продукции (млрд долл.) В поисках выхода из инвестиционного кризиса следует опираться на мировой опыт инвестиционного механизма регионального развития. Так, весьма эффективная и развитая система взаимодействия федеральных органов, штатов и территорий, основанная на принципах бюджетного федерализма, сложилась в США. К компетенции штатов и местных властей отнесено развитие образования, деятельность правоохранительных органов, содержание дорог, транспорта, водоснабжение и т.п. Федеральное правительство содействует этому, предоставляя штатам и местным органам субсидии, займы, гарантии по кредитам, налоговые льготы. Примерно 17% субсидий идет на капитальные вложения.
Федеральная помощь штатам и местным властям имеет в США ясно выраженный программно-целевой характер, она отнесена бюджетной классификацией к числу главных программ. Поддержка в развитии местного хозяйства предоставляется по таким направлениям, как строительство автодорог, аэропортов, ЛЭП, транспортировка массовых грузов, содействие жилищному строительству и коммунальному хозяйству. Соотношение централизованной помощи и штатных, и местных источников в обеспечении инвестиций составляет примерно 1:4. Речь идет о капитальных вложениях на территориях штатов сверх общефедеральных программ.
Федеральные кредиты в форме займов, а также гарантии по ним также носят целевой характер, например предоставляются агентству по обслуживанию фермеров, администрациям сельского развития. При этом штаты и территории отнюдь не выступают в роли пассивных получателей субсидий и льгот. Они сами активно борются за привлечение частных инвестиций, играющих главную роль в экономике, стремятся создать для них, а также для иностранных вкладчиков благоприятный климат путем предоставления налоговых и иных льгот.
Среди европейских стран наибольшего внимания заслуживает опыт Германии, в частности, такие его аспекты, как принцип единства бюджета, означающий отказ от использования побочных (внебюджетных) фондов, четкое разграничение текущих и инвестиционных расходов в бюджетах всех уровней при строгом контроле за их целевым использованием.
Основными кредиторами России в 1996 г. выступали международные финансовые организации.
Всемирный банк - межправительственное учреждение, содействующее экономическому развитию стран-членов. Приоритетными направлениями его инвестиционной активности являются проекты в области сельского хозяйства, энергетики, промышленности, транспорта, образования, демографического планирования, здравоохранения, по развитию городского хозяйства, водоснабжения, связи. Основными структурными подразделениями Всемирного банка являются две самостоятельные в юридическом и финансовом отношении организации: Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и Международная ассоциация развития (MAP). Помимо МБРР и MAP, в группу Всемирного банка входят Международная финансовая корпорация (МФК) и Многостороннее инвестиционное гарантийное агентство (МИГА). МБРР и MAP выполняют три взаимосвязанные функции - кредитование проектов, консультирование по вопросам экономической политики, стимулирование внешних инвестиций.
Почти 90% предоставляемых займов и кредитов предусматривают оказание финансируемой Всемирным банком технической помощи. Техническая помощь, финансируемая из средств Всемирного банка, включает в себя две категории услуг: инженерно-консультационные услуги, в том числе проведение анализа технической осуществимости проекта, проектирование и руководство строительными работами; административно-организационная помощь, включая оценку принятой политики и анализ организационной структуры, содействие в руководстве, техническую подготовку.
За время, прошедшее с момента вступления России во Всемирный банк (16 июня 1992 г.), банком было утверждено 10 проектов финансовой помощи России на общую сумму 2,91 млрд долл.
Международный банк реконструкции и развития (МБРР) был создан одновременно с Международным валютным фондом по решению валютно-финансовой конференции ООН, состоявшейся в г. Бреттон-Вуд (Нью-Гэмпшир, США) в 1944 г. В настоящее время его членами являются 152 страны.
В соответствии с его уставом основной задачей МБРР является стимулирование экономического развития развивающихся стран путем предоставления им долгосрочных займов (как правило, на 15-20 лет). Займы предоставляются МБРР только на производственные цели после тщательного анализа возможностей их погашения страной-должником и, как правило, под государственные гарантии (предоставление займов не сопровождается условием об использовании кредитного капитала на закупки в определенных странах-членах). В 1996 г. было использовано кредитов МБРР на сумму 0,7 млрд долл.
Международная финансовая корпорация (МФК) - международное финансовое учреждение, входящее в структуру Всемирного банка, но юридически и финансово независимое от него. Корпорация была создана в 1956 г. с целью содействия развитию частного сектора в экономике. Сейчас она представляет собой частно-торговый банк со вкладами 147 стран. Помимо собственных средств, МФК привлекает международный банковский капитал. Лишь в 1992 г. корпорация заключила соглашения об инвестициях на общую сумму 3,2 млрд долл.
В настоящее время МФК - крупнейший инвестор в Центральной и Восточной Европе: она финансирует в этом регионе мира более 40 проектов на сумму свыше 1,5 млрд долл. Осторожность МФК, как и других западных финансовых учреждений, в отношении России связана с тем, что у нас еще не создана соответствующая правовая основа для западного капитала, не сложилась структура банковских учреждений, мало консультационных фирм. Международная финансовая корпорация, как правило, кредитует до 25% стоимости новых инвестиционных проектов, а также до 40% стоимости проектов по модернизации. Самая большая сумма, которую она может инвестировать из собственных средств, - 70 млн долл. Приняв решение о патронаже, МФК может привлечь кредиты из других источников. Их нижний предел - 1-2 млн долл. Это означает, что полная стоимость мероприятий должна составлять от 4 до 8 млн долл. Однако, как заявил представитель МФК в Москве Р. Гейл, "в России мы готовы рассматривать и более мелкие проекты".
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) является Международным институтом с капиталом 10 млрд экю. Членами Банка являются 40 стран; в его работе участвуют Европейский союз (ЕС) и Европейский инвестиционный банк, представители которых входят в Совет Директоров. ЕБРР начал операции в апреле 1991 г.; его штаб-квартира находится в Лондоне. Банк имеет два оперативных департамента: "Деловой (коммерческий) банк" и "Банк развития". Через "Деловой банк" осуществляется финансирование проектов частных и приватизируемых предприятий. "Банк развития" финансирует проекты по развитию инфраструктуры рыночной экономики, в том числе и в банковской сфере.
Приоритетными направлениями деятельности Банка являются: долевые капиталовложения, предоставление консультаций, займов и долговых гарантий, определенных претендентом на получение займа и направленных на стимулирование проектов, связанных с развитием демократических институтов и рыночно ориентированных экономик, содействие развитию частного предпринимательства в странах Центральной и Восточной Европы: Болгарии, Чехии и Словакии, Венгрии, Польше, Румынии, СНГ и Югославии. Не менее 60% финансовых средств, предоставляемых Банком этим странам, направляется на предприятия частного сектора и реализацию программ по приватизации государственных предприятий. На развитие общественных институтов формирующихся в этих странах рыночных экономик выделяется около 40%. Значительное внимание уделяется Банком решению экологических проблем.
Спектр услуг, предоставляемых Банком, включает в себя финансирование программ и проектов (оно осуществляется как на дотационной, так и концессионной основе), предоставление долгосрочных займов (максимальные сроки платежа - 10 лет для коммерческих предприятий и 15 лет для проектов по инфраструктурам), акционирование, предоставление гарантий и страхование, за исключением гарантий по экспортным кредитам и обязательств по страховой деятельности. Объем средств, предоставляемых Банком на осуществление проекта или программы, как правило, не превышает 35% его стоимости. Банк предоставляет прямые займы или инвестиции на сумму не менее 5 млн экю.; проводку таких сумм банк может осуществлять через финансовых посредников.
Банк принимает для финансирования проекты, которые вносят вклад в развитие частного сектора; практическую приватизацию государственных предприятий; поддержку прямых иностранных инвестиций; создание и укрепление финансовых институтов; реконструкцию индустриального сектора; создание современной инфраструктуры частного сектора и рыночной экономики; содействие малым и средним по размерам предприятиям; решение вопросов экологии. Ключевыми критериями, используемыми Банком при принятии решений о предоставлении займов или инвестиций, являются наличие у претендентов сильных партнеров (спонсоров) и хорошо обоснованного бизнес-плана. Последний должен содержать описание основных характеристик проекта: продукции или услуг с оценкой их перспектив на рынке; базовых обязательств спонсоров проекта; технологии; оценку сроков окупаемости инвестиций; данные о финансовом состоянии предприятия и др. В настоящее время в работе ЕБРР находится свыше 60 инвестиционных проектов на общую сумму более 7 млрд экю. Особый интерес Банк проявляет к нефтяной и газовой промышленности и разрабатывает 6 проектов в этих отраслях. Цель этих проектов - оказать помощь России в восстановлении прежнего объема добычи нефти.
Большое значение для России в области внешнеэкономических отношений имеют подписание пакета документов с Лондонским Клубом и вступление в Парижский Клуб.


На главную
Комментарии
Войти
Регистрация